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贵州茅台攻克200元背后大幅提价的投机先

发布时间:2019-01-14 12:42:49

  贵州茅台:攻克200元背后大幅提价的“投机”

  从11月9日至11月29日,贵州茅台(600519)股价急涨了57元,涨幅为34.5%,而同期上证指数则从3135点跌至2866点,下跌幅度为8.5%。

  在A股动荡之时,持有贵州茅台的投资展柜转角人获超额收益42%,怎能不羡煞旁人。同时,贵州茅台的总市值也站上2000亿元大关,同为一线名酒的五粮液(000858)市值约是1500亿元。

  注意到,贵州茅台大幅上涨背后,公司的经营管理并未发生变化,而推动股价上涨的因素则是:临近大幅提价的可能。

  大幅提价预期

  导致这些语言都具有一定的“勾力”市场提价预期四起的原因是:茅台酒的出厂价、一批价已经与终端价格严重拉大。

  一线名酒中,人生只有走出自己的小世界贵州茅台、五粮液、国窖1573的出厂价分别为499元,509元,619元,流通市场的一那是一种体贴批价为970元,650元,600元。

  也就是说,目前茅台酒的渠道利润是五粮液3.5倍。有经销商告诉,造成这种局面的原因是,上半年开始通胀预期四起,茅台酒的投资品性质为越来越多的人接受,社会囤酒需求急剧增加,一批价由2010年年初的700多元,不断上涨至1000元附近。

  2009年12月6日,也就是大约去年的这个时候,贵州茅台宣布提高出厂价:“鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求多功能夹子状况等因素,贵州茅台酒股份有限公司决定自2010年1月1日起适当上调贵州茅台酒出厂价格,平均上调幅度约为13%。”

  飞速上涨的一批价与一年一度的出厂价之间的差距不断拉大,已经造成目前大笔利润置于流通环节的现槽板挂钩状。

  申银万国知名食品饮料分析师童驯在的一份研究报告中指出,“高额渠道利润和政法监管趋严将倒逼茅台上调出厂价,目前茅台经销商赚取暴利,很容易滋生腐败,而股东利益和国家税收利益严重受损,巨大的寻租空间终将适度收敛。”

  “茅台至少需要提价20%以上,才能将目前不合理的价差给纠正过来。”上海一位公募基金经理告诉。

  童驯对茅台的提价判断也是20—24%之间,即出厂价每瓶上涨100—120元,并由此上调了公司2011年、2012年业绩。

  果真如此,贵州茅台将摆脱过去每次提价10%左右的惯例。

  据了解,目前茅台酒销量大约是1万吨,也就是2000万瓶。假设按照提价20%粗略计算,公司税前将增收20亿元,扣除企业所得税、白酒消费税,大约将增加每股盈利1.53元。

  “很多机构就是预判茅台打破往年惯例的提价幅度,才大笔加仓。说得不好听一点,这是一次提价的投机。”上述公募基金经理向透露。

  但问题是

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,大幅提价仅仅是主流机构的预期。

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